Отложенный эффект: снижение ставки ЦБ и его влияние на экономику

# Отложенный эффект: что даст экономике снижение ставки ЦБ Ставка Центрального банка России сейчас составляет 18% и, как ожидается, будет снижаться на ближайших заседаниях. Согласно «Основным направлениям денежно-кредитной политики на 2026-2028 гг.», базовый сценарий предполагает среднюю ставку 12-13% в 2026 году и возвращение к нейтральным значениям 7,5-8,5% в 2027-м. Однако, это усредненное значение может скрывать различные траектории. Например, ставка может составить 16% на конец 2025 года и 12% на конец 2026 года. В этом году российский бюджет уже столкнулся с дополнительными расходами почти в 1 трлн рублей из-за высоких ставок, что подтверждает важность траектории. Экономика в этом году замедлилась быстрее, чем ожидалось. ВВП во II квартале вырос всего на 1,1% в годовом выражении, а в июле этот показатель упал до 0,4%. Высокие реальные ставки, возникающие в результате разницы между ставкой ЦБ и инфляцией, создают жесткие условия для бизнеса. Сложная ситуация также усугубляется внешними факторами, такими как сильное укрепление доллара и низкие мировые цены на сырьё. Некоторые отрасли, например угольная, уже находятся на грани банкротства, а металлурги сравнивают текущую ситуацию с кризисом 1990-х годов. Снижение ставки до 16% в сентябре или до 14% к концу года вряд ли станет сильным стимулом для роста инвестиций и потребления. Реальная ставка остаётся высокой, что ведёт к снижению портфеля беззалогового кредитования на 6% с начала года, и автокредиты растут очень медленно. Несмотря на то, что Банк России прогнозирует рост ВВП в 2025 году на уровне 1-2%, реальные данные могут оказаться хуже, и стоит ожидать лишь 1%. Аналитики также не уверены, что снижение ставки до 12-13% активизирует спрос. Для устойчивого оживления экономики важно, чтобы компании и граждане поняли, что ключевая ставка останется стабильной в ближайшие годы, что позволит им принимать обоснованные инвестиционные решения. Однако ситуация на внешних рынках остаётся неопределённой, и регуляторы не могут гарантировать стабильность. Таким образом, будущее экономики зависит от сочетания снижения ставок и стабильных внешних условий, что является важным для развития всех секторов. *Мнение редакции может не совпадать с точкой зрения автора.*