Рынок акций в России: когда ожидать роста?

# Дешевле некуда: когда и почему начнут расти российские акции Российский фондовый рынок демонстрирует запредельно низкие коэффициенты по сравнению с партнерами по БРИКС. Например, коэффициент P/E в России составляет 4,9, в то время как в Бразилии — 10,5, а в Индии — 24,2. Это порождает вопросы о возможностях роста акций в ближайшие годы. Сравнение текущих коэффициентов с историческими данными показывает, что среднее значение P/E за период с 2001 по 2025 годы составляет 6,2. Однако, начиная с 2022 года, этот показатель резко упал до 4,5, а минимумы наблюдались в марте 2022 года и в декабре 2024 года, когда P/E составлял около 3,1. Важно отметить, что высокая дивидендная доходность в 8% не может компенсировать высокие ключевые ставки, которые достигали 21% до июня 2025 года. Инвесторы не готовы активно вкладывать средства в акции, пока дивидендная доходность не станет более привлекательной. Ожидания по дивидендам на 2025–2026 годы также не радуют: многие аналитики ожидают снижения. Однако есть компании, которые могут порадовать инвесторов, например, «Корпоративный центр ИКС 5» с прогнозной доходностью 30,4%. На фоне смягчения денежно-кредитной политики, ставки по депозитам начали снижаться. Это создает потенциальные возможности для перенаправления средств частных инвесторов на фондовый рынок. Тем не менее, многие опасаются продолжения геополитических рисков и роста непроизводительных расходов бюджета. Снижение ставок ЦБ и ожидаемая ликвидность в размере 11,5 трлн рублей могут стать катализаторами для инвестиций в акции. Однако необходимо учитывать факторы, такие как высокие риски и нестабильная экономическая ситуация, которые могут продолжать сдерживать рост рынка. В целом, рынок акций сейчас действительно дешев, но причины этого очевидны. Оптимистичные ожидания по росту требуют осторожности, так как краткосрочные негативные факторы еще не полностью отразились в ценах акций. Инвесторы должны тщательно оценивать риски и возможности на фоне текущей экономической ситуации.